Svetová ekonomika by mala v roku 2026 mierne spomaliť, no podľa analytikov J&T Banky zostane odolná aj pri prísnejších podmienkach v medzinárodnom obchode. Hlavným dôvodom je prispôsobovanie sa protekcionistickejšej obchodnej politike Spojených štátov, zároveň však dopyt podporí pokračujúci rozmach umelej inteligencie, fiškálna expanzia a postupné uvoľňovanie menovej politiky pri klesajúcich cenách energií.
J&T Banka očakáva, že globálny rast sa prvýkrát po piatich rokoch dostane tesne pod hranicu 3 percent. Kľúčovým faktorom majú byť americké dovozné clá, ktoré sa podľa odhadu na efektívnej báze pohybujú okolo 15 percent a sú najvyššie od 30. rokov minulého storočia. Zároveň sa má zlepšiť čitateľnosť vývoja, keďže neistota okolo obchodnej vojny ustupuje po sérii dohôd s dôležitými partnermi.
Najrýchlejšie má rásť americká ekonomika, hoci aj ona zrejme mierne spomalí oproti roku 2025. Podporiť ju má spotreba domácností a investície do infraštruktúry okolo umelej inteligencie vrátane výstavby dátových centier. V eurozóne J&T Banka ráta so zvoľnením rastu k približne 1 percentu, pričom pozitívnejší výhľad má priniesť najmä Nemecko vďaka oznámenému fiškálnemu programu investícií do infraštruktúry a obrany.
Inflácia sa má ďalej spomaľovať, no rozdielne podľa regiónov. V USA má ostať zvýšená tesne pod 3 percentami, kým v eurozóne J&T Banka predpokladá pokles pod 2 percentá. Tomu má zodpovedať aj menová politika: Fed by podľa scenára J&T Banky mohol doručiť dve zníženia sadzieb po 25 bázických bodov a posunúť sa na 3,25 percenta. ECB by mohla pristúpiť aspoň k jednému „fine tuning“ zníženiu depozitnej sadzby zo súčasných 2,0 percenta.
Za významné riziká banka označuje možnosť, že „umelá inteligencia by sa ukázala ako bublina“, prípadne výraznejšie zrýchlenie inflácie v USA. Naopak, náladu na trhoch by mohlo zlepšiť ukončenie konfliktu na Ukrajine, čo by podľa J&T Banky mohlo prispieť aj k nižším cenám komodít.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
