Výnosy z ciel, ktoré zaviedol americký prezident Donald Trump, začali byť podľa Financial Times kľúčovým pilierom optimizmu časti dlhopisových investorov. Po jarnom výpredaji štátnych dlhopisov v USA teraz trhy kalkulujú, že príjmy z ciel pomôžu kompenzovať daňové škrty a obmedzia potrebu ďalšieho zadlžovania štátu.
Nezávislý rozpočtový úrad CBO odhaduje, že clá by v najbližšej dekáde priniesli do rozpočtu okolo 4 biliónov dolárov, čo by pokrylo podobne veľký nárast dlhu po schválení Trumpovho balíka daňových zmien One Big Beautiful Bill Act. „Jediný spôsob, ako môže vláda USA v blízkej dobe znížiť svoj dlh, je využiť príjmy z ciel,“ povedal pre Financial Times Andy Brenner z NatAlliance Securities. „Ak by zrazu tieto príjmy neboli, je to problém.“
Napätie na trhoch však zvýšil rozsudok odvolacieho súdu, ktorý potvrdil, že pri časti ciel prezident prekročil svoje právomoci. Tarify zostávajú v platnosti, no prípad smeruje na najvyšší súd. Obavy, že by príjmy z ciel nemuseli prísť v očakávanom rozsahu, podľa analytikov stáli za následným predajom amerických štátnych dlhopisov.
„Ak by súdy zneplatnili väčšinu ciel, niektorí analytici by tlieskali, inflácia by poľavila a Fed by mohol skôr uvoľniť politiku. No ak sa vtedy pozornosť presunie k dlhu a deficitu, dlhopisový trh môže zareagovať prudko,“ uviedol pre FT Thierry Wizman z Macquarie Group. Dodal, že „riziko, že clá zmiznú, ale One Big Beautiful Bill Act zostane, sa môže stať dominantným rizikom pre americké štátne dlhopisy v najbližších týždňoch“.
Ratingové agentúry S&P a Fitch naznačili, že očakávané príjmy z ciel boli jedným z dôvodov, prečo nepristúpili k ďalšiemu zníženiu úverového ratingu USA, no viacerí investori upozorňujú, že samotné clá deficit neriešia a dopyt po dlhu ostáva vysoký.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému: