Súčasný rastový cyklus na americkom akciovom trhu sa nemusí skončiť prepadom všetkých akcií v rovnakej miere. Najväčšie straty môžu utrpieť populárne technologické spoločnosti, zatiaľ čo zvyšok trhu by mohol prejsť bežným obdobím poklesu. Upozornil na to riaditeľ inštitucionálnej správy aktív v spoločnosti Ritholtz Wealth Management Ben Carlson.
Investori pri odhadoch ďalšieho vývoja často porovnávajú súčasnú situáciu s prasknutím internetovej bubliny alebo s globálnou finančnou krízou. Po roku 2000 klesol index S&P 500 približne o polovicu a Nasdaq 100 stratil viac ako 80 percent. Počas finančnej krízy sa americký akciový trh prepadol takmer o 60 percent.
Podľa Carlsona však môže byť vhodnejším príkladom koniec špekulatívneho obdobia zo 60. rokov. Vtedy rástol záujem drobných investorov, napredovali technológie a čoraz viac ľudí verilo, že tradičné pravidlá investovania už neplatia. Mimoriadne obľúbené boli rastové spoločnosti ako IBM, Polaroid, Xerox, Disney či Coca-Cola.
Keď sa trend obrátil, americké hospodárstvo zasiahla iba mierna recesia a celý akciový trh klesol od vrcholu po dno približne o 36 percent. Najobľúbenejšie akcie však zaznamenali podstatne väčšie straty. Skupina 30 významných konglomerátov, počítačových a technologických spoločností stratila v priemere 81 percent. Pokles jednotlivých skupín dosiahol od 77 do 86 percent.
Podobný vývoj by podľa Carlsona mohol nastať aj po skončení súčasného cyklu. Technologické spoločnosti v posledných rokoch výrazne prekonávali zvyšok trhu a investori do nich vložili veľkú časť svojich peňazí. Prípadné ochladenie výdavkov na umelú inteligenciu preto nemusí vyvolať finančnú krízu, ale môže priniesť hlboký prepad najdrahších a najobľúbenejších akcií.
Carlson zároveň upozorňuje, že história neponúka spoľahlivý návod na predpovedanie vrcholov a poklesov. Za posledných približne 100 rokov totiž trh zažil iba niekoľko dlhodobých rastových a klesajúcich období.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
