Vojenská operácia z 3. januára 2026, pri ktorej bol zadržaný venezuelský prezident Nicolás Maduro, znamená výrazný geopolitický zlom. Na globálnom ropnom trhu sa to však bezprostredne neprejavilo výrazným zdražením. Ropa Brent sa držala približne na úrovni 60 amerických dolárov za barel a reakcia cien bola skôr krátkodobá. Upozornila na to spoločnosť Malcom Finance.
Pokoj na trhu má podľa analytikov dva hlavné dôvody. Venezuela napriek veľkým zásobám produkuje menej než jeden milión barelov denne, teda menej než jedno percento svetovej ponuky, takže aj prípadný výpadok by vedeli nahradiť iní producenti. Druhým faktorom je prebytok ponuky, ktorý trh rieši dlhšie, a preto ani investičné banky zásadne neupravujú dlhodobé cenové očakávania.
Ďalší vývoj môže ísť dvoma smermi. Pri stabilizácii krajiny by zrušenie sankcií a návrat investorov mohli v strednodobom horizonte zvýšiť export až na tri milióny barelov. Goldman Sachs naďalej počíta s priemernou cenou Brentu 56 amerických dolárov v roku 2026. „Aj keď ide o obrovskú geopolitickú udalosť, trh má stále prebytok ropy,“ uviedol Arne Lohmann Rasmussen z Global Risk Management.
Naopak, ak by nasledoval chaos, sabotáže infraštruktúry alebo sprísňovanie sankcií, v cenách by sa mohla udržať geopolitická riziková prirážka. Nešlo by však o dramatický skok, skôr o dočasný tlak na mierny rast.
Pre logistické firmy nemusí byť rozhodujúca samotná cena ropy. Dopravcovia totiž nakupujú najmä naftu, a tu môže do hry vstúpiť takzvaný dieselový spread, teda rozdiel medzi cenou ropy a nafty. „Ak vypadnú dodávky venezuelskej ťažkej ropy, ktorá je ideálna na výrobu nafty a nahradí ich americká ľahká ropa, efektivita výroby nafty klesne. Rafinérie potom vyrobia z barelu viac benzínu, ale menej nafty. Na trhu tak vzniká fyzický nedostatok nafty, aj keď je surovej ropy v tankeroch nadbytok. Tento nesúlad sa prejavuje rastom takzvaného dieselového spreadu: rozdielu medzi cenou ropy a nafty, ktorý môže udržiavať ceny pri čerpacích staniciach vysoko aj pri lacnej rope,” uvádza Jaroslav Ton, generálny riaditeľ spoločnosti Malcom Finance.
Ako príklad spomína rok 2022, keď nafta v európskych centrách rástla rýchlejšie než ropa a dieselový spread bol trojnásobný oproti normálu. Podobný mechanizmus sa môže podľa Malcom Finance dočasne zopakovať aj teraz. Ak by spread stúpol, ceny nafty na čerpacích staniciach by sa mohli udržať po dobu niekoľkých týždňov až mesiacov o desať až 20 centov na liter vyššie, než by zodpovedalo samotnej cene ropy.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
