Rast výdavkov na umelú inteligenciu už nemusí prinášať najväčšie zisky výrobcom výpočtových čipov. Časť marží sa podľa analýzy Daily Analysts presúva k producentom pamätí a ďalším firmám, ktorých výrobné kapacity nedokážu držať krok s dopytom.
Nvidia vykázala za druhý štvrťrok svojho finančného roka tržby 96,2 miliardy dolárov, čo predstavuje medziročný rast o 106 percent. Príjmy z dátových centier dosiahli 89 miliárd dolárov a hrubá marža bola 75 percent. Výhľad ďalšieho vývoja však ukázal aj slabšie miesto firmy.
V treťom štvrťroku očakáva Nvidia maržu približne 74 percent. V nasledujúcom štvrťroku by mala pre vysoké ceny pamäťových čipov klesnúť na 71 až 72 percent. Vo finančnom roku 2028 sa má ustáliť medzi 72 a 73 percentami, keď firma začne uplatňovať vyššie ceny.
Daily Analysts odhaduje, že pokles marže o približne tri a pol percentuálneho bodu môže pri súčasnej úrovni tržieb znamenať presun asi 16,8 miliardy dolárov hrubého zisku ročne od Nvidie k dodávateľom pamätí. Medzi hlavných príjemcov by mohli patriť spoločnosti Micron, SK Hynix a Samsung.
Z nedostatku výrobných kapacít môže ťažiť aj ASML, ktorý dodáva zariadenia potrebné na výrobu najmodernejších čipov. Firma zvýšila výhľad svojich tohtoročných tržieb na 43 až 45 miliárd eur. V roku 2027 plánuje zvýšiť kapacitu výroby vybraných litografických zariadení o 30 percent.
Daily Analysts upozorňuje aj na úrokové riziko. Vyššie sadzby môžu výraznejšie zasiahnuť zadlžené firmy financujúce výstavbu infraštruktúry. Dôležitou hranicou je výnos dvojročných amerických štátnych dlhopisov na úrovni štyroch a pol percenta. Jej prekročenie by podľa analýzy mohla zvýšiť tlak na draho ocenené technologické akcie.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
