Donald Trump sa 20. januára opätovne ujme prezidentského úradu s ambicióznou víziou reindustrializácie Spojených štátov a návratu výrobných pracovných miest. Táto agenda, nazývaná „Trump 2.0“, má priniesť fiškálne škrtyči vyššie clá, ktoré by pomohli znížiť deficit a zabezpečiť energetickú sebestačnosť krajiny.

Podľa hlavného makrostratéga Saxo Bank Johna J. Hardyho však investorov v prvom štvrťroku čakajú zvýšené turbulencie. „Trhy sa tak budú snažiť predvídať budúcnosť a pravdepodobne budú obchodovať s výraznou volatilitou, zatiaľ čo svet si bude hľadať novú rovnováhu,“ upozorňuje Hardy vo svojom výhľade na začiatok roka 2025.

Kandidát na post ministra financií Scott Bessent predstavil „plán 3-3-3“, ktorý zahŕňa zníženie rozpočtového deficitu o 3 % HDP, udržanie 3-percentného rastu hospodárstva a súčasne zachovanie nízkej inflácie aj vďaka ťažbe ropy a plynu v USA na úrovni ďalších 3 miliónov barelov denne.

Makroekonóm Saxo Bank upozorňuje na riziká takéhoto optimizmu. „V skutočnosti je však pravdepodobnejšie, že uvidíme polovičný rast alebo ešte menej, pretože akékoľvek škrtenie fiškálnych výdavkov uberie z rastu HDP,“ varuje Hardy. Navyše obrovský dlh a náklady na jeho obsluhu, ktoré by mali v roku 2025 dosiahnuť 1 bilión dolárov, môžu tlačiť na vyššie výnosy dlhopisov a spôsobiť ďalší tlak na financovanie plánovaných reforiem.

Analytici zároveň poukazujú na neistotu ohľadom obchodnej politiky USA voči Číne a na domácu situáciu v Európe. Nemecko stojí pred možným rastovým impulzom vďaka daňovým reformám, no musí riešiť aj následky nedostatku lacnej energie a lacných surovín. Francúzsko zae čelí pretrvávajúcim fiškálnym obavám, ktoré ešte zvyšuje pomalý hospodársky rast.

Saxo Bank preto očakáva, že rok 2025 bude nielen pre Spojené štáty, ale aj pre globálnu ekonomiku rokom hľadania novej rovnováhy medzi politickými ambíciami a reálnymi ekonomickými možnosťami.

Prečítajte si ďalšie články na túto tému: