Zahraniční investori vo veľkom zaisťujú svoje pozície proti výkyvom dolára, čo odráža rastúcu nervozitu z dopadov agendy Donalda Trumpa na svetovú rezervnú menu. Podľa analýzy Deutsche Bank po prvý raz za štyri roky prevažujú zaisťované investície do amerických dlhopisov a akcií nad nezaisťovanými. Informoval o tom denník Financial Times.
Zvýšená aktivita podľa analytikov prispela k tomu, že dolár v tomto roku oslabil voči košu hlavných mien o viac než desať percent a euro sa v utorok dostalo nad jeden dolár a 18 centov. Paradox posledných mesiacov tak má vysvetlenie: akcie na Wall Street rastú, no dolár prehlbuje straty.
„Zahraniční investori sa možno vrátili k nákupom amerických aktív, ale nechcú s tým spojené dolárové riziko,“ povedal pre FT stratég Deutsche Bank George Saravelos a dodal, že investori „odstraňujú dolárovú expozíciu bezprecedentným tempom“. Za posledné tri mesiace smerovalo približne 80 percent zo zhruba sedem miliárd dolárov, ktoré pritiekli do amerických akciových ETF registrovaných mimo USA, do zaisťovaných fondov, zatiaľ čo na začiatku roka to bolo 20 percent.
Správcovia aktív hovoria, že klienti chcú držať americké akcie pre boom umelej inteligencie, no menej ochotne nesú kurzové riziko. „Nie je to chvíľa predávať Ameriku, je to chvíľa zaistiť dolár,“ uviedla pre FT Meera Chandan, spoluzodpovedná za globálnu menovú stratégiu v JPMorgan. „Zaisťovacie toky prehĺbia pohyb smerom k slabšiemu doláru,“ dodala. Arun Sai z Pictet Asset Management povedal: „Dolár je v dlhodobom medveďom trende.“
Zaisťovanie cez menové forwardy zlacnelo vďaka poklesu krátkodobých sadzieb v Spojených štátoch. Bank for International Settlements uviedla, že zaisťovanie neamerických investorov významne prispelo k oslabeniu dolára na jar.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
