Európske vlády začali výrazne obmedzovať predaj dlhodobých štátnych dlhopisov a strategicky sa presúvajú ku krátkodobému financovaniu. Týmto krokom sa snažia minimalizovať škody spôsobené rastúcimi nákladmi na pôžičky. Informoval o tom denník Financial Times.
Podľa prognózy banky Barclays, ktorá vychádza z trendov emisie vládnych dlhopisov, klesne tento rok priemerná splatnosť dlhu na veľkých trhoch eurozóny, vrátane Nemecka, Francúzska a Talianska, pod hranicu 10 rokov. Stane sa tak prvýkrát od roku 2015. V Spojenom kráľovstve sa dokonca očakáva priemerná splatnosť približne 8,8 roka, čo je najnižšia hodnota v tomto storočí.
Tieto údaje podľa FT podčiarkujú, ako manažéri štátnych dlhov reagujú na klesajúci apetít po dlhodobých dlhopisoch zo strany tradičných kupcov, akými sú dôchodkové fondy. Reformy penzijných systémov, napríklad v Holandsku či Veľkej Británii, znížili dopyt po týchto nástrojoch. „Štrukturálny dopyt sa zásadne zmenil. Odstránili ste základňu nútených kupujúcich a v skutočnosti ste ju začali rušiť,“ povedal pre FT Stephen Jones, globálny investičný riaditeľ spoločnosti Aegon Asset Management.
Súčasný stav predstavuje ostrý kontrast oproti situácii spred desiatich rokov, keď sa vlády predháňali v uzamykaní nízkych nákladov vydávaním dlhopisov s extrémne dlhou splatnosťou. Hoci je krátkodobé požičiavanie pre štáty momentálne lacnejšie, vystavuje verejné financie väčšiemu riziku budúcich výkyvov úrokových sadzieb, keďže dlh bude potrebné častejšie refinancovať. Trh ovplyvnilo aj Nemecko, ktoré uvoľnilo svoj dlhový limit pre masívne investície do obrany a infraštruktúry, čím ukončilo éru nedostatku nemeckých dlhopisov.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
