Veľké banky na Wall Street opäť výraznejšie vstupujú na trh s americkými štátnymi dlhopismi. Denník Financial Times informoval, že objem dlhopisov držaných primárnymi dílermi sa dostal na najvyššiu úroveň od globálnej finančnej krízy.
Podľa výpočtov Financial Times na základe údajov newyorského Federálneho rezervného systému držia primárni díleri v tomto roku v čistom priemere približne 550 miliárd dolárov v amerických štátnych dlhopisoch. V roku 2025 to bolo menej ako 400 miliárd dolárov. Ich podiel tak predstavuje takmer dve percentá celého trhu s americkými vládnymi dlhopismi, čo je najviac od roku 2007.
Dôvodom je podľa analytikov aj uvoľňovanie kapitálových pravidiel v Spojených štátoch. Americké regulačné orgány koncom minulého roka dokončili plán na zmiernenie pravidiel známych ako enhanced supplementary leverage ratio. Tie určujú, koľko kapitálu musia najväčšie banky držať voči celkovým aktívam bez ohľadu na ich rizikovosť.
„Banky sú dnes väčším sprostredkovateľom vďaka zmenám v regulácii a aj vďaka zmenám v regulačnom nastavení,“ povedal pre Financial Times Ajay Rajadhyaksha z Barclays.
Uvoľnenie pravidiel podporovala guvernérka Federálneho rezervného systému Michelle Bowmanová, ktorú vlani vymenoval americký prezident Donald Trump. Tvrdila, že prísnejšie pravidlá po roku 2008 síce zvýšili bezpečnosť bánk, ale zároveň obmedzili niektoré menej rizikové aktivity a oslabili odolnosť trhu so štátnymi dlhopismi.
Návrat bánk však podľa odborníkov neznamená návrat k stavu pred finančnou krízou. Väčšiu úlohu dnes zohrávajú hedžové fondy a špecializované obchodné firmy. Tie pomohli absorbovať rastúci objem amerického dlhu, ale zároveň priniesli na trh viac pákového financovania.
„Primárni díleri nebudú hrať takú úlohu ako pred rokom 2008. Obchodovanie sa jednoducho robí inak,“ povedal Jay Barry z JPMorgan.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
