Väčšie množstvo informácií nemusí investorom automaticky pomáhať prijímať lepšie rozhodnutia. Ak ich je priveľa, môžu odvádzať pozornosť od podstatných údajov a podporovať špekulácie zamerané na krátkodobé pohyby cien. Vo svojej novej analýze na to upozorňuje profesor financií Aswath Damodaran.
Americká Komisia pre cenné papiere a burzy navrhla, aby si firmy mohli namiesto štvrťročných finančných správ zvoliť polročné vykazovanie. Zástancovia zmeny tvrdia, že súčasný systém núti manažment sústrediť sa na najbližší štvrťrok. Odporcovia sa obávajú, že menej časté zverejňovanie výsledkov zvýhodní ľudí, ktorí majú prístup k neverejným informáciám.
Damodaran podporuje zachovanie štvrťročných správ, pretože investorom umožňujú pravidelne aktualizovať ocenenie spoločností. Dôležité sú najmä pri mladých a rýchlo rastúcich podnikoch, ktorých tržby či marže sa môžu v krátkom čase výrazne zmeniť.
Zároveň však navrhuje, aby boli správy podstatne kratšie. Za užitočné považuje predovšetkým finančné výkazy a poznámky k nim. Rozsiahle opisy rizík a odhady manažmentu podľa neho často iba zvyšujú objem dokumentov bez toho, aby investorom priniesli hodnotné informácie.
Problémom je aj hra okolo hospodárskych výsledkov. Analytici odhadujú zisk na akciu a firmy sa následne snažia tieto očakávania prekonať. Investori si však na pravidelné prekonávanie odhadov zvyknú, takže ani lepší výsledok už nemusí viesť k rastu ceny akcií.
Menej informácií by Damodaran privítal aj od americkej centrálnej banky. Podľa jeho analýzy dlhodobé úrokové sadzby ovplyvňujú predovšetkým inflácia a hospodársky rast, nie samotné rozhodnutia centrálnej banky. Časté vyjadrenia jej predstaviteľov pritom vedú investorov k tomu, aby sledovali každý náznak budúceho rozhodnutia namiesto ekonomických základov.
Aswath Damodaran pôsobí na Stern School of Business pri Newyorskej univerzite. Venuje sa oceňovaniu spoločností, podnikových financií a správe investičných portfólií. Je tiež autorom viacerých odborných kníh o oceňovaní aktív.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
