Americké akciové trhy sa pohybujú blízko rekordných hodnôt, no pod priaznivým vývojom sa objavujú signály rastúceho rizika. Jedným z najvýraznejších je prudký nárast dlhu, ktorý investori využívajú na nákup cenných papierov.
Objem dlhu na maržových účtoch dosiahol v máji rekordných 1,42 bilióna dolárov. V porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka vzrástol o 53,7 percenta. Vyplýva to z údajov amerického úradu pre reguláciu finančného odvetvia FINRA, na ktoré upozornila finančná spoločnosť Charles Schwab.
Nathan Peterson, riaditeľ výskumu a stratégie derivátov v Schwab Center for Financial Research, považuje tempo rastu zadlženia investorov za prejav špekulatívneho excesu. Vysoký objem úverov pritom nemusí automaticky znamenať, že sa blíži prepad trhu.
Rastúce zadlženie však môže zhoršiť prípadnú korekciu. Ak ceny akcií začnú klesať, niektorí investori nemusia splniť požiadavky na minimálnu hodnotu majetku na účte. Makléri ich potom môžu prinútiť predať časť investícií. Takéto nútené predaje môžu pokles cien ešte zrýchliť.
Podobný rast dlhu na maržových účtoch bolo možné pozorovať aj pred prasknutím internetovej bubliny v roku 2000 a pred vypuknutím globálnej finančnej krízy v roku 2007. Charles Schwab však upozorňuje, že vysoké zadlženie môže zostať na rekordných úrovniach dlhší čas aj počas pokračujúceho rastu trhu.
Výsledková sezóna môže priniesť výkyvy
Situáciu môže v najbližších týždňoch ovplyvniť aj zverejňovanie hospodárskych výsledkov amerických spoločností. Investori sa v uplynulom období presúvali od technologických a čipových firiem k priemyselným a finančným spoločnostiam. Na začiatku týždňa sa však technologické akcie opäť dostali do popredia.
Podľa Charles Schwab môže striedanie vedúcich sektorov a neistota pred výsledkovou sezónou spôsobiť, že akciové indexy budú výraznejšie kolísať. Trh zároveň zohľadňuje riziko zvyšovania úrokových sadzieb, geopolitické napätie a blížiace sa voľby do amerického Kongresu.
Termínové kontrakty naznačujú, že očakávaná volatilita by sa mohla počas jesene zvýšiť. Index volatility Cboe VIX sa síce stále nachádza blízko tohtoročných miním, no trh počíta s jeho postupným rastom.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
