Americké štátne dlhopisy čelia nezvyčajnej konkurencii. Časť investorov ich už nepovažuje za automaticky najbezpečnejšie dolárové aktívum a viac peňazí smeruje do dlhopisov Svetovej banky, Európskej investičnej banky či nemeckej štátnej banky KfW. Informoval o tom denník Financial Times.
(PR)
Dôvodom sú rastúce obavy z nepredvídateľnej politiky administratívy prezidenta Donalda Trumpa. Investori podľa FT nechcú opustiť dolár, no zároveň sa snažia obmedziť riziko, ktoré je spojené priamo so Spojenými štátmi. Práve preto rastie záujem o takzvané SSA dlhopisy, teda cenné papiere vydávané nadnárodnými a verejnými inštitúciami mimo samotných štátov.
Výsledkom je, že výnosy týchto dlhopisov sa čoraz viac približujú výnosom amerických vládnych bondov. V niektorých prípadoch je rozdiel už len niekoľko stotín percentuálneho bodu. Európska investičná banka napríklad tento týždeň predala trojročné dolárové dlhopisy za 4 miliardy dolárov. Dopyt presiahol 33 miliárd dolárov, čo je podľa FT rekord pri tomto type emisie so splatnosťou tri roky. Dlhopis bol ocenený s výnosom 3,82 percenta, teda len o 0,04 percentuálneho bodu vyššie než porovnateľné americké štátne dlhopisy.
Za zlomový moment považujú emitenti apríl minulého roka, keď Biely dom oznámil rozsiahle recipročné clá. Odvtedy podľa KfW viditeľne stúpol dopyt po ich dolárových dlhopisoch, najmä v Ázii. Investori podľa banky síce americké dlhopisy masovo nepredávajú, no časť z nich už peniaze po splatnosti neinvestuje späť výlučne do bondov USA.
Záujem o alternatívne dolárové aktíva neoslabila ani vojna v Perzskom zálive. Trh podľa obchodníkov reaguje inak ako v minulosti, keď počas geopolitických otrasov zvykli investori utekať najmä do amerických štátnych dlhopisov.
Trh dolárových SSA dlhopisov je však stále oveľa menší než americký trh štátnych bondov. Kým trojica EIB, Svetová banka a KfW vlani získala približne 80 miliárd dolárov, nové emisie amerického ministerstva financií s podobnou splatnosťou dosiahli asi 4,5 bilióna dolárov. Aj tak však FT upozorňuje, že samotný posun v správaní investorov naznačuje rastúcu nervozitu okolo dôvery v americké aktíva.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
