Nervozita investorov z obrovských výdavkov technologických gigantov na umelú inteligenciu sa preliala už aj na dlhopisový trh. Dlhopisy kľúčových amerických technologických firiem, takzvaných „hyperscalerov“, ktorí budujú rozsiahle dátové centrá, v posledných týždňoch utrpeli straty. Týka sa to spoločností ako Alphabet, Meta, Microsoft či Oracle. Informoval o tom denník Financial Times.
Prémia, ktorú investori požadujú za nákup dlhopisov týchto firiem oproti bezpečným štátnym pokladničným poukážkam, sa podľa údajov Bank of America vyšplhala na 0,78 percentuálneho bodu. Ide o najvyššiu úroveň od apríla a výrazný nárast z 0,5 bodu v septembri. Tento vývoj podčiarkuje rastúce obavy z toho, ako technologické skupiny využívajú dlhové trhy na financovanie svojich masívnych investícií do AI infraštruktúry.
Analytici z JPMorgan odhadujú, že vybudovanie infraštruktúry pre umelú inteligenciu si vyžiada viac ako 5 biliónov dolárov. „Dôležitá vec, na ktorú trh v posledných dvoch týždňoch prišiel, je, že tento boom AI budú musieť financovať verejné trhy,“ povedal Brij Khurana, portfólio manažér vo Wellington Management. Rozsah investícií vyvoláva otázniky o možnej nadmernej kapacite, dlhodobej ziskovosti a energetickej náročnosti.
Technologické skupiny vydávajú podľa FT dlhopisy rýchlym tempom, hoci disponujú obrovskými hotovostnými rezervami. Samotní „hyperscaleri“ držia v hotovosti a investíciách približne 350 miliárd dolárov. Napriek tomu v posledných týždňoch prišli s obrovskými balíkmi dlhopisov. Meta si v októbri požičala 30 miliárd dolárov, Alphabet začiatkom novembra 25 miliárd a Oracle v septembri 18 miliárd dolárov.
Obzvlášť tvrdo zasiahnuté boli dlhopisy spoločnosti Oracle, ktorá čelí varovaniam od agentúry Moody’s kvôli spoliehaniu sa na malý počet veľkých AI klientov. Problémy sa však podľa FT nevyhýbajú ani menším firmám, ako je prevádzkovateľ dátových centier CoreWeave, ktorého akcie klesli a náklady na poistenie proti jeho platobnej neschopnosti prudko vzrástli. Niektorí analytici však pokles cien dlhopisov považujú za zdravý prejav oceňovania rizika. „Pokiaľ stále oceňujeme prírastkové riziko, je to dobré znamenie,“ uviedol George Pearkes z Bespoke Investment Group. „V tomto dlhovom cykle pre AI sme stále len v počiatočných fázach,“ dodal pre FT.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
