Rast amerického akciového trhu v súčasnosti výrazne závisí od niekoľkých najväčších technologických spoločností. Investičná spoločnosť Vanguard však vo svojej analýze upozorňuje, že podobná koncentrácia nie je historicky výnimočná. Vedúce firmy sa pravidelne menia a ich ústup nemusí znamenať dlhodobý pokles celého trhu.
Podľa údajov Vanguardu dosahoval americký trh podobne vysokú koncentráciu už koncom päťdesiatych rokov minulého storočia. Desať najväčších spoločností vtedy predstavovalo približne 32 percent jeho celkovej hodnoty. Do konca roka 2025 sa podiel tých istých firiem znížil iba na dve percentá.
Ich miesto postupne obsadili nové spoločnosti a celé odvetvia. Príkladom môže byť Apple. Pri vstupe na burzu v roku 1980 tvorila firma iba 0,1 percenta amerického akciového trhu. Na konci roka 2025 už jej podiel dosahoval 6,7 percenta. Väčšie zastúpenie mala iba Nvidia s podielom 7,6 percenta.
Zmeny medzi najväčšími spoločnosťami pritom nezabránili dlhodobému rastu trhu. Od roku 1958 priniesli americké akcie priemerný ročný výnos približne jedenásť percent. Po zohľadnení inflácie to bolo okolo siedmich percent ročne.
Investori však museli počas tohto obdobia prekonať aj výrazné prepady. Vanguard identifikoval osem medvedích trhov, pri ktorých ceny amerických akcií klesli najmenej o 20 percent. Objavili sa aj viacročné obdobia so slabými alebo prakticky nulovými výnosmi.
Analýza zároveň ukazuje, že dominantné postavenie technologických spoločností nie je úplne bezprecedentné. V štyridsiatych a šesťdesiatych rokoch mali na americkom trhu podobne silnú pozíciu ropné a priemyselné podniky. Zloženie burzy sa tak postupne prispôsobuje zmenám v celej ekonomike.
Vanguard preto upozorňuje na význam širokej diverzifikácie. Nie je totiž možné spoľahlivo predpovedať, ktorá spoločnosť alebo odvetvie bude dominovať o niekoľko rokov.
„Ťažko predpovedať, kto bude víťazom zajtrajška alebo kedy sa objaví. Ak však vlastníte celý trh, pravdepodobne ho už vlastníte,“ povedal investičný riaditeľ Vanguard Capital Management Rodney Comegys.
Široko diverzifikovaný fond môže investorovi pomôcť zachytiť rast budúcich lídrov ešte predtým, ako získajú dominantné postavenie. Ani diverzifikácia však nezaručuje zisk a nedokáže úplne ochrániť investora pred poklesom trhu.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
