Centrálne banky môžu byť podľa ekonomického analytika Uniqa investičnej spoločnosti Václava Frančeho nútené opäť sprísniť menovú politiku. Dôvodom je pretrvávajúci energetický šok, ktorý môže znovu podporiť infláciu. Podľa analytika je problémom najmä zablokovaný Hormuzský prieliv, cez ktorý prechádza významná časť svetovej ropy.
„Globálna ekonomika sa opäť dostáva do známeho bodu – ako sa vysporiadať s dôsledkami ponukového šoku? V roku 2022 to bola vojna na Ukrajine a energetická kríza v Európe. Dnes je to zablokovaný Hormuzský prieliv. Energetická kríza totiž zďaleka nekončí. Inflačná dynamika opäť naberá na sile a trhy už začínajú započítavať ďalšie sprísňovanie menovej politiky,“ uviedol V. Franče.
Podľa neho by ani rýchle obnovenie prevádzky cez prieliv neznamenalo návrat k normálu. Upozorňuje, že ropný trh môže zostať napätý až do roku 2027. Dôvodom má byť poškodená infraštruktúra, vyčerpané zásoby ropy a riziková prémia, ktorá zostane započítaná v cenách.
V. Franče upozorňuje, že energetické šoky sa môžu postupne preniesť aj do širšej ekonomiky. V apríli 2026 dosiahla inflácia na Slovensku 3,9 percenta. Ceny pohonných hmôt medziročne vzrástli o viac než 15 percent a jadrová inflácia sa zvýšila na 2,4 percenta.
„Inflačné tlaky nemusia byť iba prechodné. Rast cien pohonných hmôt je prvým signálom, ktorý už teraz preniká do spotrebiteľského koša. Historická skúsenosť zároveň naznačuje, že s odstupom niekoľkých mesiacov sa k tomuto vývoju pridávajú aj ceny potravín,“ tvrdí analytik.
Trhy už podľa neho počítajú s vyššími sadzbami v Spojených štátoch aj v eurozóne. Najväčší tlak môže byť na Európsku centrálnu banku, keďže jej hlavná sadzba je len dve percentá a inflácia v eurozóne dosiahla v apríli tri percentá.
„Otázka teda neznie, či centrálne banky zasiahnu, ale kedy a ako rýchlo?“ dodal V. Franče.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
