Investori v ETF fondoch, ktoré tlmia časť poklesu akciového trhu, dosiahli za posledné tri aj päť rokov o niečo lepší výsledok, než bola samotná priemerná výkonnosť týchto fondov. Neznamená to však, že tieto fondy porazili trh. Rozhodujúce bolo najmä to, kedy do nich investori vložili peniaze a ako dlho ich v nich nechali.
Vyplýva to z analýzy spoločnosti Morningstar, ktorú pripravil jej výkonný riaditeľ Jeffrey Ptak. Porovnal bežný výnos fondov s výnosom váženým podľa toho, koľko peňazí investori vložili alebo vybrali v jednotlivých obdobiach.
Takzvané bufferové fondy používajú opcie, aby investorom poskytli čiastočnú ochranu pred poklesom podkladového indexu, najčastejšie indexu S&P 500. Výmenou za túto ochranu však obmedzujú maximálny možný zisk.
Za tri roky do konca roka 2025 bol priemerný ročný výnos v týchto fondoch približne o 0,2 percentuálneho bodu vyšší než výnos samotných fondov. Pri päťročnom období predstavoval rozdiel približne dva percentuálne body ročne.
Pomohlo správne načasovanie
„Bufferové fondy sa javia ako pekný úspešný príbeh. Je ešte skoro, no je povzbudivé vidieť, že ich investori používajú spôsobom, na ktorý sú určené, teda investujú na začiatku investičného obdobia a držia ich až do konca,“ povedal Ptak.
Ak fond napríklad chráni pred prvými desiatimi percentami poklesu a index za určené obdobie klesne o 15 percent, strata fondu by mala pred započítaním poplatkov dosiahnuť približne päť percent. Ak však akcie prudko vzrastú, investor získa len vopred stanovený strop. Zvyšok rastu mu už fond nepripíše.
Morningstar zistil, že investori vkladali peniaze najmä v mesiaci, keď sa začínalo alebo končilo stanovené investičné obdobie. Ich správanie sa preto viac podobalo stratégii kúpiť a držať než častému obchodovaniu.
Výsledkom pomohla aj priaznivá zhoda okolností v roku 2022. Najväčšia časť poklesu akcií a dlhopisov prišla v prvom polroku. Investori, ktorí nakúpili fondy s novým obdobím začínajúcim v júli, tak vstúpili na trh práve v čase, keď sa vývoj začal stabilizovať.
Ochrana platí len za určitých podmienok
Najväčším obmedzením je, že uvádzaná ochrana a strop výnosu platia v plnom rozsahu iba pre človeka, ktorý fond kúpi na začiatku určeného obdobia a drží ho až do konca. Pri nákupe počas roka môže byť časť ochrany už vyčerpaná. Ak cena fondu medzitým vzrástla blízko maximálneho výnosu, nový investor môže mať len malý priestor na ďalší zisk, no stále znáša riziko poklesu.
Fondy s ochranou pred pokliesom navyše nezaručujú, že investor nemôže prerobiť. Pri prepade presahujúcom chránené pásmo znáša ďalšiu stratu spravidla v plnom rozsahu. Výnos znižujú aj vyššie poplatky a pri mnohých fondoch investor neprijíma dividendy z akcií v podkladovom indexe.
Takéto fondy preto môžu dávať zmysel najmä ľuďom, ktorí sa blížia k dôchodku, majú krátky investičný horizont alebo by pri prudkom prepade spanikárili a predali. Pre dlhodobého investora môže byť lacnejšou a jednoduchšou možnosťou vhodne zvolená kombinácia akciových a dlhopisových fondov. Doterajší úspech fondov s ochranou pred poklesom totiž nezaručuje, že rovnako dopadnú aj pri ďalšom poklese trhu.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
