September je historicky najslabším mesiacom pre akciové trhy, no tohtoročný vývoj môže výrazne ovplyvniť americký Fed a údaje z USA. Analytici z Across Private Investments upozorňujú, že aj pri pretrvávajúcom optimizme je kľúčové udržať disciplínu v riadení rizika a prípadné poklesy využiť na nákup kvalitných aktív.
Dlhodobé štatistiky zo Spojených štátov ukazujú, že index S&P 500 dosahuje v septembri priemerný mesačný výnos mínus 1,16 percenta a od roku 1985 skončil v pluse v menej ako polovici prípadov. Slabý sezónny efekt je viditeľný aj v Európe, kde zostavovateľ indexov STOXX cielene vynecháva august a september v stratégii DAXplus Seasonal.
„Po letných prázdninách sa investori vracajú späť k obchodovaniu, čo historicky prináša nižšie výnosy, často v rozsahu 0,6 až 1,0 percentuálneho bodu. Zároveň sa znižuje objem firemných spätných odkupov pred výsledkovými obdobiami. Koniec tretieho kvartálu tradične prináša aj rebalansovanie portfólií a realizáciu ziskov, čo vytvára dodatočný predajný tlak. A svoju úlohu zohráva aj zvýšená volatilita spojená s exspiráciami derivátov počas tretieho septembrového piatku,” vysvetľuje Andrej Rajčány, Chief Investment Officer Across Private Investments.
Napriek historickej slabosti sa trhový sentiment drží vysoko. S&P 500 zaznamenal štvrtý mesačný rast po sebe a chuť riskovať je badateľná v rôznych triedach aktív. Podľa Acrossu podporujú náladu očakávania znižovania sadzieb, odolný americký spotrebiteľ a pretrvávajúci záujem o technologické firmy. „Vidíme pretrvávajúcu dôveru investorov v pozitívny vývoj – a to aj napriek známym septembrovým rizikám. Kombinácia očakávaného znižovania sadzieb zo strany Fedu, prekvapivo silného amerického spotrebiteľa a trvalého záujmu o technologický sektor, najmä v súvislosti s umelou inteligenciou, vytvára veľmi priaznivé podmienky pre pokračovanie rastu,” objasňuje A. Rajčány.
Odborníci zároveň varujú pred prílišnou sebadôverou. Nízka volatilita často predchádza korekciám a výrazná koncentrácia trhu do niekoľkých technologických gigantov môže zosilniť výpredaje. „Trhy síce vstupujú do septembra s optimizmom, no zároveň s dôvodmi na obozretnosť. Dôležité je udržať stratégiu a neprehliadnuť signály, ktoré naznačujú potenciálne zmeny sentimentu. Základom zostáva rozloženie rizika – viacerí americkí správcovia sa v uplynulých týždňoch presunuli do small caps, strednodobých dlhopisov či do zahraničných akcií, aby znížili expozíciu voči prehriatym sektorom a pripravili sa na možné zmeny menovej politiky. Riešením je aj rozšírenie portfólia o oblasť zdravotníctva alebo energetiky, ktoré tradične vykazujú menšiu citlivosť na krátkodobé výkyvy,” dodáva Rajčány. Sezónnosť preto podľa Acrossu vysvetľuje len časť pohybov a nie je dôvodom na načasovanie trhu.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
