Investori, ktorých znepokojuje pokles cien dlhopisov, môžu podľa Christine Benz z Morningstar prehliadať ich hlavnú úlohu. Dlhopisy spravidla nie sú v portfóliu preto, aby priniesli čo najvyšší výnos. Majú najmä tlmiť výkyvy a chrániť peniaze, ktoré bude investor potrebovať skôr než prostriedky vložené do akcií.
Obavy investorov posilnil najmä rok 2022. Typický fond investujúci do strednodobých dlhopisov vtedy stratil približne 13 percent a dlhodobé americké štátne dlhopisy klesli takmer o 30 percent. Išlo však o mimoriadne nepriaznivú kombináciu prudkého rastu úrokových sadzieb a veľmi nízkych počiatočných výnosov.
Situácia je dnes odlišná. Výnos desaťročných amerických štátnych dlhopisov sa v roku 2026 pohybuje okolo 4,8 percenta. Vyšší úrokový výnos poskytuje investorom väčšiu ochranu pred prípadným ďalším poklesom cien. Úroky vyplácané dlhopismi totiž môžu postupne vyrovnať časť straty spôsobenej rastom trhových sadzieb.
Benz upozorňuje, že dlhopisovú časť portfólia treba zostaviť podľa toho, kedy bude investor peniaze potrebovať. Prostriedky určené na výdavky počas niekoľkých najbližších rokov by mali zostať v hotovosti alebo v nástrojoch peňažného trhu. Peniaze s dlhším horizontom môžu smerovať do kvalitných krátkodobých a strednodobých dlhopisov.
Za chybu považuje snahu dosahovať v bezpečnej časti portfólia čo najvyšší výnos. Rizikové podnikové dlhopisy alebo dlhopisy s veľmi dlhou splatnosťou môžu výraznejšie kolísať a v čase problémov sa správať podobne ako akcie. Portfólio potom stráca ochranu, ktorú by mu mali dlhopisy poskytovať.
Investori by sa preto nemali pokúšať odhadnúť ďalší vývoj úrokových sadzieb. Dôležitejšie je vybrať nástroje zodpovedajúce času, keď budú peniaze potrebovať, a riziku, ktoré sú ochotní znášať.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
