Investori pri výsledkovej sezóne zvyčajne sledujú najmä akcie, no podľa americkej finančnej spoločnosti Charles Schwab by nemali prehliadať ani dlhopisy. Tie síce na firemné výsledky často nereagujú tak prudko ako akcie, no zisky firiem môžu ovplyvniť podnikové dlhopisy aj americké štátne dlhopisy.
Schwab upozorňuje, že pri podnikových dlhopisoch je kľúčové najmä to, či firma dokáže ďalej platiť úroky a refinancovať alebo splácať svoje dlhy. Jeden slabší kvartálny výsledok preto nemusí cenu jej dlhopisov výrazne zasiahnuť. Horšie by však bolo, ak by sa slabé výsledky opakovali, firma by rušila dividendy, znižovala výhľad alebo by jej ratingové agentúry znížili hodnotenie.
Iná situácia je pri amerických štátnych dlhopisoch. Tie nereagujú na výsledky jednej firmy, ale skôr na celkový stav ekonomiky. Silné zisky veľkých spoločností môžu naznačovať rast ekonomiky, vyššie investície a odolnejší trh práce. To však môže zároveň zvýšiť obavy z inflácie a z toho, že americká centrálna banka bude musieť držať sadzby vyššie.
Schwab ako príklad uvádza prvý štvrťrok 2026, keď zisky firiem z indexu S&P 500 podľa spoločnosti FactSet medziročne vzrástli o viac ako 28 percent. V rovnakom období výnos desaťročných amerických štátnych dlhopisov stúpol z 4,31 percenta na konci marca takmer na 4,7 percenta v polovici mája.
Najväčší problém môžu mať firmy s najnižším ratingom. Podľa Schwabu mali spoločnosti s ratingom CCC v priemere taký slabý pomer zisku k úrokovým nákladom, že zarábali menej, než potrebovali na platenie úrokov. Ak by sa k tomu pridali slabšie výsledky a vysoké sadzby, mohlo by pribudnúť správ o možných defaultoch.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
