Poprední svetoví investori, vrátane gigantov ako BlackRock, M&G a Fidelity International, obmedzujú svoje pozície v rizikovejších podnikových dlhopisoch. Reagujú tak na silný rast trhu v posledných rokoch, ktorý podľa nich dosiahol svoj vrchol a je náchylný na výpredaj v prípade spomalenia globálnej ekonomiky. Informoval o tom denník Financial Times.
Dôvodom na opatrnosť je výrazné zníženie takzvaných kreditných spreadov, teda rozdielu vo výnosoch medzi rizikovejšími podnikovými a bezpečnými štátnymi dlhopismi. Tento rozdiel je teraz blízko historických miním, čo znamená, že investori dostávajú len malú prémiu za podstupovanie dodatočného rizika.
Podľa mnohých manažérov aktív trh momentálne oceňuje príliš optimistický scenár, ktorý počíta so stabilným hospodárskym rastom a ďalším znižovaním úrokových sadzieb americkou centrálnou bankou (Fed). „Kreditné spready sú tak nízke, že takmer nemajú kam ďalej klesať,“ uviedol pre FT Mike Riddell, fond manažér vo Fidelity International. Jeho firma dokonca zaujala „krátku pozíciu“, čím špekuluje na pokles cien týchto dlhopisov.
Simon Blundell z BlackRock pre FT dodáva, že trh je „teraz nastavený na ideálny scenár“, čo vzhľadom na pomer rizika a výnosu nabáda k defenzívnejšiemu postoju.
Hoci celkové výnosy podnikových dlhopisov zostávajú pre mnohých atraktívne, investori sa čoraz viac presúvajú do kvalitnejších a kratších dlhopisov s vyšším ratingom alebo do bezpečnejších štátnych cenných papierov. Známky nervozity na trhu sa podľa FT už prejavili, keď boli v posledných týždňoch odložené niektoré veľké emisie rizikovejších dlhopisov.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
