Masívny nástup umelej inteligencie (AI) vo všetkých sférach ekonomiky spôsobuje nielen zvýšenie efektivity práce, ale aj hrozby kyberútokov na firmy, ktoré túto technológiu využívajú.
Podľa odhadov globálne výdavky na kyberbezpečnosť presiahnu v tomto roku hranicu 248 miliárd dolárov. A tento trend bude pokračovať.
Podľa analytickej spoločnosti IDC by výdavky vo svete na kybernetickú bezpečnosť mali do roku 2028 rásť ročne o zhruba 12 percent a investície do nej by mali dosiahnuť 380 miliárd dolárov.
Na tento trend reagujú aj slovenské firmy. Podľa prieskumu poradenskej spoločnosti PwC až 61 percent z nich plánuje zvýšiť rozpočet na kybernetickú bezpečnosť. Hlavným motorom je strach z hackerov, ako aj transformácia biznisu.
Kybernetická bezpečnosť sa tak mení z „technického problému“ na kľúčový pilier stability investičných portfólií, keďže ide o sektor s vysokou maržou a odolnosťou voči ekonomickému ochladeniu, uviedli analytici spoločnosti Across Private Investments.
„Americké a globálne technologické akcie zamerané na kyberbezpečnosť patria aktuálne k dobrým voľbám v investičných portfóliách. Indexy zamerané na kyberbezpečnosť vykazujú silný rastový trend s pravdepodobnosťou pokračovania rastu nad 80 percent,“ uvádza analytik Across Private Investments Jakub Timčák.
Nutná investícia
Aj pre bežných drobných investorov je sektor kybernetickej bezpečnosti príležitosťou, ktorá súvisí s technologickým pokrokom. „Je postavený na modeli predplatených služieb, ktorý zabezpečuje stabilný a predvídateľný cash-flow, čo je v čase neistoty mimoriadne cenné. Zároveň ide o oblasť vysoko odolnú voči ekonomickým výkyvom – firmy si nemôžu dovoliť šetriť na ochrane, takže kybernetická bezpečnosť je otázkou kontinuity ich fungovania, nie voliteľným výdavkom,“ vysvetľuje Timčák.
Nástup AI paradoxne kyberbezpečnosť posilňuje z oboch strán – hackeri ju využívajú na sofistikovanejšie útoky a firmy musia reagovať vyššími výdavkami na ochranu.
„Kybernetická bezpečnosť sa tak stáva jednou z najodolnejších oblastí globálnej ekonomiky, ktorá dokáže generovať stabilné príjmy bez ohľadu na makroekonomické cykly,“ hovorí Matej Bajzík, špecialista pre investície v spoločnosti Finportal.
Analytik investičnej platformy Portu Marek Malina zdôrazňuje imunitu sektora voči hospodárskemu ochladeniu. „Pre investorov je dôležité, že práve kybernetická ochrana je výdavok, ktorý je absolútnou nevyhnutnosťou. Aj v čase oslabenej ekonomiky sa bude dopyt po kyberbezpečnosti zvyšovať, čo neplatí pre klasické technológie,“ myslí si M. Malina.
Vysoké výnosy a pasca prehnaných očakávaní
Hoci finančné ukazovatele technologických firiem vyzerajú lákavo, investori musia striktne rozlišovať medzi rastom samotného biznisu a reálnym výnosom ich akcií. Keďže ide o dlhodobo skloňovaný megatrend, veľká časť budúcich ziskov je už v súčasnosti v cenách akcií započítaná, čo so sebou prináša zvýšenú volatilitu a prísne nároky na hospodárske výsledky firiem.
„Top firmy v sektore rastú na úrovni tržieb o 15 až 50 percent ročne,“ uvádza M. Bajzík. Na druhej strane upozorňuje na riziká spojené s aktuálnym nastavením trhu. „Valuácie sú momentálne veľmi vysoké, pohybujú sa na násobkoch budúcich ziskov, ktoré nemusia byť racionálne,“ vraví. Akékoľvek spomalenie rastu preto môže vyvolať prudkú korekciu cien akcií.
Realisticky preto očakáva ročné výnosy na úrovni 15 až 25 percent, ale s vyššou volatilitou ako pri celkovom trhu.
M. Malina poukazuje na historickú výkonnosť a pripomína, že optimistické scenáre sú už pevnou súčasťou trhových modelov. „V posledných rokoch ETF fondy zamerané na kybernetickú bezpečnosť vynášali investorom v priemere 12 až 15 percent, avšak historické výnosy nie sú zárukou tých budúcich.“
Kľúčovým faktorom pre ďalší nadpriemerný rast bude podľa neho to, či reálny dopyt dokáže prekonať už aj tak vysoko nastavené očakávania.
Giganty či dravé startupy?
Pri rozhodovaní, aké firmy z tohto perspektívneho sektora nakúpiť, je dôležitým faktorom prebiehajúca konsolidácia trhu. Pri nej veľkí hráči systematicky skupujú menšie startupy, čím vznikajú príležitosti na nadpriemerné zhodnotenie kapitálu. Preto je na mieste otázka, či investovať do startupov s potenciálom znásobenia vkladu, alebo staviť na etablovaných gigantov.
Podľa expertov sa miska váh momentálne výrazne nakláňa na stranu veľkých hráčov. „Pre bežného investora sú bezpečnejšou voľbou veľké etablované firmy, ktoré aktívne skupujú menších hráčov a tým si rozširujú platformu,“ vysvetľuje M. Bajzík. Zdôrazňuje pritom extrémnu koncentráciu tohto segmentu, kde tri najväčšie korporácie – Palo Alto Networks, CrowdStrike a Cloudflare – v súčasnosti kontrolujú takmer 68 percent celkovej trhovej kapitalizácie celého odvetvia.
M. Malina tiež radí zamerať sa na kúpu korporátnych lídrov pred začínajúcimi projektmi. „Bezpečnejšia voľba sú veľké firmy, ktoré sú stabilizované, poskytujú široké možnosti, majú vyššie ziskové marže a generujú dostatočne veľkú hotovosť.“
Startupy podľa neho síce disponujú vysokým potenciálom rastu, no miera rizika a kapitálová náročnosť ich predurčujú skôr pre inštitucionálnych investorov, ako sú napríklad investičné fondy.
Pozor na riziká
Sektor digitálnej bezpečnosti so sebou nesie špecifické riziká, ktoré sa vymykajú štandardným investičným hrozbám. Okrem spomínaného valuačného tlaku musia firmy čeliť tvrdému konkurenčnému boju zo strany technologických gigantov a permanentnej hrozbe straty reputácie, ktorá môže firmu zlikvidovať doslova zo dňa na deň.
„Microsoft vybudoval kyberbezpečnostný biznis v objeme 37 miliárd dolárov a dokáže bezpečnostné riešenia efektívne škálovať, čím tlačí na marže špecializovaných hráčov,“ upozorňuje M. Bajzík.
Príchod nových systémov postavených na AI navyše prehlbuje fragmentáciu trhu, čo núti firmy zápasiť o trhový podiel a čeliť rozdielnym reguláciám v jednotlivých regiónoch sveta.
M. Malina poukazuje na najzraniteľnejšie miesto celého biznisu, ktorým je samotné zlyhanie ochrany u poskytovateľa. „Na rozdiel od iných technologických odvetví, ak je úspešne prelomená obrana samotného kyberbezpečnostného poskytovateľa, dôvera klientov je okamžite zničená, čo vedie k masívnemu odlivu zákazníkov a trvalému poškodeniu hodnoty pre akcionárov,“ vysvetľuje. Zároveň dodáva, že technologický trh neodpúšťa žiadne zaváhanie v inováciách.
Čo nakupovať
Pre bežného investora, ktorý chce zarobiť na raste digitálnej obrany, sa otvárajú dve základné cesty. Buď sa pokúsi o výber konkrétnych akciových titulov, alebo zvolí pasívnu formu investovania cez indexové fondy. Vzhľadom na technologickú náročnosť odvetvia sa odborníci jednoznačne prikláňajú k druhej alternatíve.
„Namiesto výberu jednotlivých akcií by som pri tomto type investície skôr volil ETF fond zameraný na kyberbezpečnosť,“ odporúča M. Bajzík z Finportalu. Spomína napríklad ETF First Trust NASDAQ Cybersecurity alebo iShares Cybersecurity and Tech ETF. Podľa neho tak investor získa expozíciu voči celému odvetviu a eliminuje riziko zlej voľby jednej korporácie.
M. Malina potvrdzuje, že hľadanie jedného víťaza v takom dynamickom segmente je mimoriadne zložité. Ak by sa investor rozhodol pre priamy nákup akcií, odborník z Portu radí orientovať sa na osvedčené americké značky ako CrowdStrike, Palo Alto Networks, Fortinet či Cloudflare, prípadne zo startupov sledovať firmu Rubrik.
Tá úspešne vstúpila na burzu v roku 2024 a predstavuje dôležitého inovatívneho hráča v segmente kybernetickej odolnosti databáz. Kým pred dvomi rokmi sa akcie tejto firmy predávali za 37 dolárov za kus, dnes majú takmer dvojnásobnú hodnotu.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
