Spoločnosti súkromného kapitálu (private equity) v tomto roku predávali firmy samy sebe v rekordnom tempe. Využívajú pritom kontroverznú taktiku, aby si udržali aktíva v čase, keď manažéri fondov narážajú na problémy pri hľadaní externých kupcov alebo pri vstupe na burzu. Približne pätina všetkých tohtoročných predajov v sektore zahŕňala skupiny, ktoré získali peniaze od nových investorov na akvizíciu podnikov zo svojich starších fondov. Ide o výrazný nárast oproti 12 až 13 percentám v predchádzajúcom roku. Informoval o tom denník Financial Times.
„Tento rok zlomí všetky rekordy,“ povedala pre FT Sunaina Sinha Haldea, globálna šéfka poradenstva pre súkromný kapitál v Raymond James. Predpovedá, že konečné čísla za rok 2025 ukážu v takýchto predajoch objem 107 miliárd dolárov, čo predstavuje nárast oproti minuloročným 70 miliardám. Skip Fahrholz z investičnej banky Jefferies súhlasí a odhaduje globálny celok blízko hranice 100 miliárd dolárov. Tieto transakcie presúvajú aktíva už vlastnené skupinou do takzvaných pokračovacích fondov, ktoré spravuje tá istá firma.
Sinha Haldea vysvetľuje, že takéto transakcie sa stali „populárnym a efektívnym riešením likvidity v stresovanom prostredí pre exity, kde sa hodnoty pri výstupoch stále zotavujú z miním roku 2024“. Pre manažérov fondov je táto štruktúra atraktívna, pretože generuje dodatočné poplatky za správu a potenciálne aj budúce výkonnostné odmeny. Príkladom je európska skupina PAI Partners, ktorá v rámci transakcie oceňujúcej spoločnosť na 15 miliárd eur predala časť svojho podielu v zmrzlinovej skupine Froneri do pokračovacieho fondu už druhýkrát.
Rastúci trend však vyvoláva obavy z konfliktu záujmov, keďže tá istá firma stojí na strane predávajúceho aj kupujúceho. Niektorí investori sa podľa FT obávajú, že firmy môžu účelovo podhodnotiť prevádzané aktíva. Štátny investičný fond Abú Zabí nedávno zažaloval americkú firmu Energy & Minerals Group za údajný pokus o poškodenie investorov pri predaji podielu v plynárenskej spoločnosti do pokračovacieho fondu. Konzultačná spoločnosť Bain & Co zistila, že takmer dve tretiny investorov by stále uprednostnili, keby firmy opúšťali podiely konvenčným spôsobom prostredníctvom predaja tretím stranám alebo vstupom na burzu.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému: