Kupónová privatizácia mala pomôcť rozbehnúť investovanie medzi bežnými ľuďmi. Po 35 rokoch však pôvodne rozdrobené vlastníctvo vo veľkých podnikoch väčšinou nahradili dominantní majitelia. Drobní akcionári boli postupne vykúpení alebo vytlačení z firiem. Vyplýva to z analýzy spoločnosti Ozios.
Analýza sa zamerala na podniky, ktoré boli v júli 1991 zaradené do prvej vlny kupónovej privatizácie vo vtedajšom Československu. Hoci pôsobili v rôznych odvetviach, ich vlastnícky vývoj bol podobný.
„Akokoľvek sú príbehy tradičných strojárskych či energetických kolosov, bánk alebo pivovarov odlišné, jeden scenár sa opakoval: rozdrobená akcionárska štruktúra z kupónovej privatizácie sa postupne skoncentrovala v rukách jedného majoritného vlastníka,“ uviedol analytik spoločnosti Ozios Adam Austera.
Pripomenul, že jedným z cieľov privatizácie bolo naučiť verejnosť investovať do akcií. Tento zámer však neviedol k trvalému rozšíreniu investovania medzi bežnými ľuďmi. „Dalo by sa povedať, že kupónová privatizácia prišla z tohto hľadiska príliš skoro.“
Drobní akcionári Slovnaftu skončili
Slovenským príkladom je rafinéria Slovnaft, ktorá sa na akciovú spoločnosť zmenila na jar 1992. Kontrolný balík neskôr získala Slovintegra, ktorá bola spätá s vtedajším vedením podniku. Po roku 2000 vstúpila do spoločnosti maďarská skupina MOL.
MOL postupne zvýšil svoj podiel na viac ako 98 percent. Na jeseň 2019 následne vytlačil zostávajúcich drobných akcionárov. Za jednu akciu im ponúkol 85 eur. Časť akcionárov s cenou nesúhlasila a spor sa dostal pred Súdny dvor Európskej únie.
Slovenská privatizácia sa pritom od českej líšila. Kým v Česku sa uskutočnila aj druhá vlna kupónovej privatizácie, slovenská vláda uprednostnila iné postupy vrátane priamych predajov strategickým investorom.
Podobným vývojom podľa analýzy prešli aj Nová huť Ostrava, Plzeňský Prazdroj, energetická spoločnosť ČEZ, Investičná a poštová banka či Škoda Plzeň. Ich príbehy ukazujú, že rozdelenie akcií medzi veľký počet ľudí samo osebe nezaručilo dlhodobé rozptýlenie vlastníctva ani vznik silnej skupiny drobných investorov.
Prečítajte si ďalšie články na túto tému:
